钯金价格创新高 另类小金属暗藏“大机会”

2020-01-11 阅读 :

明升西方馆备用  近日,在中东局势影响下,原油、金银等商品上演“大起大落”行情。与此同时,去年表现抢眼、反应具有一定“滞后性”的另类小金属——钯金期现货价格9日均刷新历史高位。

  展望未来,究竟是传统的黄金、原油能够更胜一筹,还是另类小金属暗藏“大机会”?供需能否在短期内重新成为主导商品价格的关键因素?

  “你涨我也涨,你跌我还涨”

  2019年,现货钯金价格累计大涨54%,连续刷新历史新高,表现抢眼。进入2020年以后,钯金涨势并未停歇,继续刷新历史新高。

  1月9日盘中,现货钯金价格创下每盎司2151.95美元的历史高位,NYMEX钯金期价创下每盎司2114美元的历史高位。

明升西方馆备用  市场参与者一直乐于将钯金与黄金进行对比。但从1月8日、9日的走势看,钯金与黄金、原油出现“你涨我也涨,你跌我还涨”的现象。

  8日,中东局势再度成为市场焦点,国际原油、黄金期货价格一度大涨,钯金价格随之走强。但在9日,紧张局势有所降温,原油、黄金价格回调,钯金却逆市创新高。

明升西方馆备用  分析人士称,随着事件性因素趋稳,供需才是未来影响商品价格的关键,特别是钯金在新的一年有望再创历史新高。钯金这轮长期牛市,主要得益于供需失衡,未来还看不到供需趋向平衡迹象。

  供需失衡局面短期难以改变

  钯金今年能否继续上涨,还得看供需情况。目前看,钯金供不应求局面短期很难改变。

  钯金需求主要来自汽车尾气催化剂,全球日益严格的排放法规正在提高燃油汽车中催化剂钯的使用量。钯金超过80%用于汽车尾气处理(汽油),自2018年9月欧盟汽车排放标准再次升级以来,钯金价格一路上涨。

  钯金季节性旺季往往发生在四季度和全年头两个月。这也意味着,钯金现在才刚发力不久,今年前两个月依然是钯金价格的强势期。

明升西方馆备用  全球最大的铂族金属加工与经销商庄信万丰预计,今年钯金市场的供给缺口可能将达100万盎司。

明升西方馆备用  道明证券稍早前对2020年第四季度钯金平均价格的预期是每盎司2000美元,考虑到正常的波动性,钯金届时或运行在每盎司2100美元-2150美元区间。而钯金的最新价格已超过该目标价。

  道明证券大宗商品策略主管Bart Melek称,该公司预计2020年全球钯金需求量将增长4%以上,而供应增幅仅为0.6%。此外,全球汽车销量将再次回升,2020年钯金供应缺口将达76万盎司。渣打银行也预计2020年钯金将出现76.7万盎司的缺口。

明升西方馆备用  2019年汽车销量下降,通常意味着钯金需求减少。但观察人士认为,这已经被包括中国和印度在内的许多国家钯金需求增加所抵消。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper解释说,中国正在执行更加严格的环保法规,预计2020年每辆汽车的钯金用量将增加约50%,2021年可能再增加10%。

  贵金属咨询公司Metals Focus发布的报告显示,去年全球汽车行业的钯金需求已达到创纪录的850万盎司,远高于2010年的580万盎司水平;预计2019年底的钯金存量将降至1280万盎司,远低于2010年底时的1770万盎司,这或加剧钯金市场的供需矛盾。2019年汽车制造商对钯金的需求量接近900万盎司,比6年前多出了整整200万盎司。从这一趋势来看,到2020年,钯金需求量或增至1000万盎司。

  荷兰国际集团(ING)分析师Warren Patterson指出,钯金供给继续吃紧,这是推动其价格走高的因素,未来的关键在于这样的价格走势是否可持续。

  CPM集团研究主管Rohit Savant表示:“我们认为,钯金基本面会保持当前的利好,从而维持投资者的兴趣,因此其价格也应该处于高位。”

  警惕钯金价格回落风险

  部分业内专家警告,钯金仍处于历史高位,未来会从目前水平回落一些。

明升西方馆备用  Cooper预计,到2020年,钯金的平均价格将达每盎司1653美元,她预计二季度将跌至每盎司1600美元的最低水平,但四季度将升至每盎司1710美元的平均水平。Cooper表示,市场的供应吃紧状况可能会减弱,但她预计在价格下跌时出现的买盘将支撑价格。

  荷兰银行预计2020年底前钯价为每盎司1450美元,德国商业银行预计钯价为每盎司1500美元。荷兰银行高级外汇和贵金属分析师Georgette Boele在一份报告中表示:“我们仍然认为,基本面因素不支持钯价上涨,其价格将回落。”

明升西方馆备用  业内人士指出,不少投资者在投资大宗商品时,过于关注一些短期性因素,一旦大宗商品在利好因素降温后,其回调幅度往往也较大。例如,2019年9月14日,沙特两处石油设施遭无人机袭击,国际油价瞬间大涨,纽约油价从9月15日54.79美元/桶飙升至9月16日的61.66美元/桶。但随着沙特产量迅速恢复,油价很快回吐涨幅,纽约油价一路下行至52.57美元/桶。冒险押多入场的投资者很明显是“失算”了。

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